Razões para opções de compra de ações

Opções binárias.

Razões para as opções de compra de ações.

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2018-08-28 & # 0183; & # 32; Um atributo importante dos planos de opções de ações dos empregados freqüentemente passa despercebido - o tempo até as opções expirarem.

Opção de estoque do empregado - Wikipedia.

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2017-12-03 & # 0183; & # 32; O investidor médio de ações simplesmente comprará um estoque promissor e espero vendê-lo mais tarde a um preço mais alto. Para o investidor de longo prazo, investindo desta forma.

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2018-03-12 & # 0183; & # 32; Uma opção de estoque oferece gerenciamento corporativo e funcionários o direito de comprar uma quantidade específica de ações da empresa durante um horário específico e.

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2018-02-20 & # 0183; & # 32; Acabei de sair do telefone com um consultor que, ao lado do cliente do seu empresário, quer incentivar um funcionário-chave, dando suas opções de compra de ações. O.

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2018-02-02 & # 0183; & # 32; Planos de opções de ações são um método extremamente popular de atrair, motivar e manter os funcionários, especialmente quando a empresa não consegue pagar alto.

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Noções básicas: Benefícios.

Uma empresa pode conceder prêmios de equidade por uma variedade de razões:

Atraindo e mantendo empregados valiosos. Motivando os funcionários a trabalharem mais para aumentar o valor da empresa e seu preço das ações. Alinhando os interesses financeiros dos empregados com os dos acionistas. Conservando dinheiro pagando parte da remuneração em opções de ações, estoque restrito, direitos de valorização de ações ou outras bolsas de ações. Criando uma cultura de propriedade. Mantendo seu pacote de compensação competitivo com outros em sua indústria e área geográfica.

Pesquisas mostram motivos comuns para concessão de prêmios de ações.

Em sua Pesquisa de Design de Plano de Ações Domésticas de 2018, a Associação Nacional de Profissionais do Plano de Ações (NASPP) descobriu que os seguintes foram os motivos corporativos mais comumente relatados para a concessão de opções de ações e ações restritas / UREs.

Em 2018, a E * TRADE pesquisou mais de 43.000 participantes do plano de estoque e descobriu que a maioria deles gosta de sua compensação de capital e sente que aumenta seu compromisso com suas empresas. Cerca de 40% dos entrevistados disseram que o estoque comp seria um fator para decidir se permanecer no emprego atual ou fazer um emprego com uma empresa diferente.

Em 2018, uma pesquisa de mais de 2.000 participantes do plano de ações da Fidelity Investments descobriu que os funcionários que participam de planos de ações da empresa tendem a ser "mais leais e motivados". Além disso, a Fidelity concluiu que "os participantes com mais conhecimentos sobre o seu plano de ações têm maior satisfação".

A maioria (63%) dos funcionários entrevistados informou que a participação no plano de ações lhes dá "um senso de propriedade na empresa". Mais da metade (53%) dos entrevistados indicaram que os planos de ações da empresa fortaleceram sua lealdade à empresa. Uma porcentagem quase igual (52%) concordou com a afirmação "Eu trabalho com mais dificuldade em saber que meu plano de estoque me recompensará pelo desempenho da minha empresa". Pouco menos de metade dos funcionários pesquisados ​​indicaram que, quando estão considerando um novo emprego, a presença de um plano de ações da empresa é uma atração importante.

Uma pesquisa realizada em 2018 pela Fidelity demonstrou que muitos funcionários não só valorizam os planos de estoque, mas também esperam que eles sejam um benefício de emprego, especialmente quando eles estão considerando um novo emprego. As descobertas da Fidelity sobre o valor dos planos de ações para os funcionários incluem o seguinte:

82% dos funcionários pesquisados ​​dizem que um plano de ações atraente é algo que eles querem que um novo empregador tenha. 40% declararam que não considerariam uma nova oportunidade de trabalho, a menos que a empresa oferecesse um plano de estoque (86% dos entrevistados com menos de 40 anos sentiam isso). 10% declararam que seu plano de ações da empresa vale mais do que qualquer outro benefício de emprego, incluindo seguro médico e planos 401 (k). 57% dos entrevistados afirmaram que o plano de estoque da empresa elevou sua lealdade à empresa e 54% disseram que os faz trabalhar mais. 37% dos entrevistados dos EUA e 35% dos entrevistados que não pertenciam aos EUA concordaram que "Desistir dos meus atuais benefícios do plano de ações tornaria difícil para mim mudar empregos / empresas".

Na Inquérito de Práticas de Incentivo a Longo Prazo iQuantic 2018 da Buck Consultants, que pesquisou 107 empresas em 40 países, os inquiridos relataram os seguintes propósitos como principais razões para a concessão de prêmios de ações.

(de 67% em 2018)

(acima de 33% em 2018)

(de 19% em 2018)

(acima de 6% em 2018)

A organização de compensação / RH WorldatWork, juntamente com o Centro de Desempenho e Recompensa e Hewitt New Bridge Street, pesquisou 844 empresas principalmente americanas e britânicas para verificar o uso de planos de estoque e suas atitudes em relação a eles. (Veja Planos de participação de funcionários: eles têm um futuro?) Mais da metade das empresas respondentes fazem subsídios de ações para funcionários. Mais de 60% das empresas operam planos de compra de ações para empregados. A tabela a seguir mostra os principais motivos que as empresas pesquisadas citaram para a concessão de prêmios de equivalência patrimonial e a porcentagem de empresas que dão a cada um como o principal motivo de um determinado tipo de remuneração de ações.

Uma pesquisa Morgan Stanley de funcionários com prêmios de equivalência patrimonial descobriu que 59% dos entrevistados consideram suas bolsas como parte importante de sua remuneração. Ainda mais (82%) pensam que operar um plano de estoque é um movimento de negócios inteligente para sua empresa. A maioria dos respondentes da pesquisa (92%) expressou sua satisfação com os planos de ações de suas empresas e 65% elogiaram seus planos de ações como benefícios de funcionários "extremamente ou muito valiosos".

Uma pesquisa UBS (UBS Participant Voice: O Índice de Valor do Prêmio UBS Equity) apresenta uma série de achados interessantes que mostram que quanto mais experiência os funcionários possuem com prêmios de equidade, mais eles os valorizam e são motivados por eles. Por exemplo, enquanto a pesquisa descobriu que pelo menos alguns empregados em cada nível de experiência adquirente percebem a compensação de equidade como "uma forma de construir riqueza", mais da metade (55%) dos entrevistados com seis ou mais experiências adquiridas sentiram dessa maneira.

A compensação de capital pode mesmo aumentar a inovação e a eficiência operacional.

A pesquisa acadêmica descobriu que as empresas que oferecem opções de compra de ações para empregados não executivos são mais inovadoras (veja "Opções de ações de funcionários não-executivos e inovação corporativa" no Journal of Financial Economics). As empresas no percentil 75 para opções de compra de ações por empregado aplicaram 96% mais patentes e receberam citações de patente de mais de 105% de qualidade do que as empresas no percentil 25.

Em um giro incomum em práticas comuns, a nova empresa pública Gardner Denver Holdings (apoiada pela empresa de private equity KKR) concedeu US $ 100 milhões em ações para 6.000 funcionários que já não fazem parte de seu programa de equivalência patrimonial. Isso incluiu trabalhadores por hora e funcionários em atendimento ao cliente e vendas, com subsídios de equivalência patrimonial equivalentes a cerca de 40% de seus salários anuais. Empregados, incluindo gerentes, possuem cerca de 10% da empresa. Um relatório de notícias Bloomberg sobre este desenvolvimento cita Pete Stavros, chefe da equipe industrial da KKR e presidente da Gardner Denver, que disse que a propriedade dos funcionários nos fabricantes pode ser eficaz para melhorar as operações em que a empresa precisa fazer um "milhão de coisas um pouco melhor ". Ele observa que "são os trabalhadores na linha de frente que muitas vezes sabem onde as ineficiências devem ser consertadas e compartilham o sucesso com sua participação acionária".

Por que o estoque restrito é melhor do que as opções de estoque.

Muitas empresas estão preocupadas com a recomendação do Financial Accounting Standards Board (FASB) de que as opções de compra de ações sejam mostradas na folha de gastos da empresa. Especialmente as empresas de alta tecnologia e start-up estão preocupadas porque temem perder uma das suas excelentes ferramentas de recrutamento e motivação. Mas não há necessidade de se preocupar porque já existe uma melhor opção de compensação, opções de estoque restritas.

Motivação através de estoque restrito.

A emissão de ações restritas é uma ferramenta melhor motivadora do que a concessão de opções de estoque por duas razões.

Primeiro, muitos funcionários não entendem as opções de estoque. Eles não sabem que têm que tomar medidas para realizar qualquer ganho. É muito mais fácil para eles entender um período de aquisição em estoque restrito. O segundo motivo é que o estoque restrito pode não ser inútil, como as opções de estoque. Mesmo que o preço das ações caia, o estoque restrito conserva algum valor intrínseco.

A matemática é bastante simples. Uma concessão de opção de estoque com um preço de exercício de US $ 10 não tem valor quando as ações negociam em US $ 8. O estoque restrito atribuído ao negociar em US $ 10 ainda vale US $ 8. Enquanto isso, a opção de compra de ações perdeu 100% de seu valor, enquanto o estoque restrito só perdeu 20% de seu valor.

Propriedade do empregado através de estoque restrito.

Uma das vantagens que o estoque restrito tem de uma perspectiva de gestão é que, como uma ferramenta motivadora, permite que os funcionários pensem e atuem, como os proprietários. Quando um acordo de estoque restrito ganha, o empregado que recebeu o estoque restrito se torna automaticamente proprietário da empresa.

O funcionário não precisa tomar qualquer ação para se apropriar e agora tem direito a votar na reunião anual. Tornar-se um stakeholder também encoraja os funcionários a se concentrarem mais em cumprir os objetivos corporativos.

As opções de ações, por outro lado, fazem pouco para incutir um senso de propriedade e geralmente são vistas como uma aposta de alto risco que tem uma recompensa potencialmente grande.

Um funcionário pode investir alguns anos ajudando uma empresa a crescer e prosperar e ser compensado com opções de ações, mas sua lealdade é aumentar o preço das ações para que eles possam retirar e fazer um pacote. Esses funcionários geralmente escolhem ações que elevarão o preço das ações no curto prazo (para aumentar seu ganho potencial) ao invés de ter uma visão longa que, em última instância, ajuda a empresa a crescer e prosperar ao longo do tempo.

Princípios básicos das opções: por que usar as opções?

Há uma série de razões pelas quais um investidor usaria opções. Estes incluem especulação, hedging, propagação e criação de posições sintéticas. Existem outros usos menos comuns para opções que não serão discutidas aqui.

Especulação.

A especulação está fazendo uma aposta no resultado do futuro preço de algo. Um especulador pode pensar que o preço de um estoque aumentará, talvez com base em um sentimento de intuição e espera fazer um lucro a curto prazo vendendo esse estoque a um preço mais alto. Especulando desta forma com uma opção de compra - em vez de comprar o estoque de forma definitiva - é atraente para alguns comerciantes, uma vez que as opções oferecem alavancagem. Uma opção de compra fora do dinheiro só pode custar alguns dólares, comparando o preço de um estoque de US $ 100. É esse o uso de opções que fazem parte das opções de razão que têm reputação de ser arriscado. Isso ocorre porque quando você compra uma opção, você precisa estar correto na determinação não apenas da direção do movimento do estoque, mas também da magnitude e do tempo desse movimento. Para ter sucesso, você deve prever corretamente se um estoque vai subir ou descer, e você tem que estar certo sobre o quanto o preço irá mudar, bem como o prazo necessário para que tudo isso aconteça.

As opções foram inventadas não para especulação, mas para fins de hedging. Hedging é uma estratégia que reduz o risco a um custo razoável. Desta forma, podemos pensar em usar opções como uma apólice de seguro. Assim como você assegura sua casa ou carro, as opções podem ser usadas para garantir seus investimentos contra uma desaceleração. Os críticos de opções dizem que, se você estiver tão inseguro com sua escolha de ações que precisa de um hedge, não deve fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar as ações de tecnologia e sua vantagem, mas digamos que você também queria limitar as perdas. Ao usar as opções, você poderá restringir sua desvantagem enquanto desfruta da vantagem total de uma maneira econômica. Para vendedores curtos, as opções de chamadas podem ser usadas de forma semelhante para restringir as perdas durante um aperto curto ou, no caso de uma aposta curta incorreta. (Veja também: os maiores golpes e as senhoras de Bill Ackman).

Espalhar é o uso de duas ou mais posições de opções. Com efeito, combina uma opinião de mercado (especulação) com perdas limitantes (hedging). Muitas vezes, a propagação também limita a vantagem potencial também, mas essas estratégias ainda podem ser desejáveis, pois geralmente eles têm um baixo custo de implementação. A maioria dos spreads envolvendo a venda de uma opção para comprar outra. Espalhar é onde a versatilidade das opções é mais evidente, uma vez que um comerciante pode construir um spread para lucrar com quase todos os resultados do mercado, incluindo mercados que não se movem para cima ou para baixo. Vamos falar mais sobre spreads básicos mais tarde neste tutorial.

Sintéticos.

Um tipo especial de propagação é conhecido como "sintético". O objetivo desta estratégia é criar uma posição que se comporte exatamente como outra posição sem realmente controlar esse outro bem. Por exemplo, se você comprar uma chamada no dinheiro e, ao mesmo tempo, vender uma venda com a mesma expiração e greve, você criou uma posição longa sintética no ativo subjacente. Por que não apenas comprar o bem subjacente? Talvez você seja restrito por algum motivo legal ou regulamentar de possuí-lo, mas é permitido criar uma posição sintética, ou se o bem subjacente é algo como um índice que é difícil de construir a partir de seus componentes individuais.

David Cummings em Startups.

4 razões pelas quais as opções de estoque de inicialização geralmente são inúteis.

Seguindo o post New Car, New House ou New Life Concept para Employee Equity Value, a realidade é que quase todas as opções de ações de empregados em startups acabam sendo inúteis. Por quê? Bem, 99% das startups tecnológicas nunca atingiram US $ 1 milhão em receita em um ano civil, de modo que não há valor no negócio para começar. Mesmo assim, há uma série de razões pelas quais as opções de estoque de inicialização geralmente não valem a pena. Aqui estão quatro:

Poucas saídas & # 8211; Em comparação com o número de startups lá fora, e mesmo o número que é financiado, há muito poucas saídas. Então, se você olhar para as saídas na Área da Baía vs fora da Área da Baía, o número diminui ainda mais. Mais capital aumentado do que o preço de saída & # 8211; Mesmo quando uma empresa é adquirida, se não for adquirida por um preço substancialmente maior que o valor do capital levantado, as opções de ações são inúteis. Os investidores estruturam seu investimento para recuperar o dinheiro primeiro antes de qualquer outra pessoa no caso de uma venda que seja menor que a quantidade de dinheiro arrecadada. Saída antes da saída & # 8211; A maioria dos planos de opções de ações exigem que as opções sejam exercidas (transformadas em capital próprio) dentro de 30 dias após a saída da empresa. Somente, custa dinheiro para exercer as opções (o número de opções vezes o preço de exercício), de modo que a maioria das pessoas não faça isso porque eles estarão pagando dinheiro por algo que poderia muito bem não ter valor. Down Round & # 8211; Quando uma inicialização aumenta dinheiro em uma avaliação menor do que sua última avaliação, ela é conhecida como uma rodada em baixa. Quando isso acontece, os acionistas comuns (por exemplo, funcionários, conselheiros, etc.) são muitas vezes aniquilados (diluídos para onde realmente não há chance de valor).

As opções de estoque, na maioria dos casos, devem ser vistas como o gelo no bolo. A remuneração salarial, as experiências adquiridas e a jornada geral devem ser o valor central com opções de ações como uma boa adição.

O quê mais? Quais são algumas outras razões pelas quais as opções de estoque geralmente são inúteis?

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Pós-navegação.

2 pensamentos sobre & ldquo; 4 razões pelas quais as opções de ações de inicialização geralmente são sem valor & rdquo;

Eu acredito que modelos de avaliação convencionais sistematicamente superam as opções de estoque de empregados. As principais razões sendo a) Black-Scholes nunca teve como objetivo avaliar as opções de ações dos empregados, especialmente as opções de inicialização, porque, empiricamente, a BS desmorona à medida que a volatilidade ultrapassa 30% e o horizonte temporal excede 6-12 meses e b) A & # 8220; corrente preço & # 8221; Usado para semear o modelo é quase sempre muito alto, e o intervalo entre o golpe eo preço atual é muito baixo, inflando o valor da opção.

Para ser justo, estes motivos todos reduzem até o & # 8220; a maioria das opções de estoque não valem a pena porque a maioria das startups falha e # 8221; (com os motivos de graus variados de & # 8216; falha & # 8217;)).

E isso é certamente verdade. Mas isso não significa que as startups não devem emitir opções de estoque ou que os funcionários não devem valorizá-las.

Ninguém se junta a uma inicialização esperando que ele falhe, e ninguém trabalhando em uma inicialização funciona todos os dias para que ele falhe. Se você disser aos funcionários que & # 8220; nós não oferecemos opções de estoque, porque eles provavelmente não terão valor e # 8221; você está enviando a mensagem errada. As opções de estoque são uma maneira de ajudar a espalhar o risco / recompensa inerente ao ingressar em uma inicialização. Mesmo que um arranque pague salários e benefícios de mercado agressivos, ainda há risco (de falha), e as opções oferecem algum equilíbrio para isso.

Agora, há uma série de maneiras de que as opções e os termos das opções sejam abusados ​​pelas empresas, levando a expectativas muito enganosas e a resultados incompatíveis. Os empregados que obtêm opções podem ter "oculos" sobre a probabilidade de obter um ótimo resultado (pequeno) ou o risco de obter opções com termos ruins e # 8230; mas essa seria uma postagem de blog diferente!